COPOM sinaliza para março o início da flexibilização da política monetária

Em reunião realizada no dia 28 de janeiro, o Comitê de Política Monetária – COPOM decidiu, de forma unânime, manter a taxa básica de juros em 15% ao ano, em consonância com as expectativas predominantes do mercado. A avaliação do cenário econômico pouco se modificou em relação às reuniões anteriores. O comitê destacou que o ambiente externo permanece incerto, a atividade doméstica apresenta moderação compatível com o esperado, o mercado de trabalho ainda demonstra resiliência, a inflação segue em trajetória de arrefecimento, mas acima da meta, e as expectativas inflacionárias continuam desancoradas. 

A projeção de inflação para o horizonte relevante de política monetária, agora correspondente ao terceiro trimestre de 2027, foi fixada em 3,2%, um pouco acima da meta de 3%. Os preços livres devem avançar 3,1%, enquanto os administrados devem crescer 3,3%. Como se pode ver, a inflação de preços livres, mais sensíveis ao ciclo econômico, está em torno da meta.

Os membros do Copom alteraram substancialmente o trecho prospectivo do comunicado. A sinalização de “manutenção do nível corrente da taxa de juros por período bastante prolongado” foi suprimida. No lugar, o Copom indicou que, em “ambiente de inflação menor e transmissão da política monetária mais evidentes, a estratégia envolve calibração do nível de juros”. Além disso, antevê, “em se confirmando o cenário esperado, iniciar a flexibilização da política monetária em sua próxima reunião [agendada para 18 de março]”.    

Apesar da sinalização para cortes da Selic, o tom do comunicado foi cauteloso. O comitê enfatizou que manterá o nível de restrição necessário para assegurar a convergência da inflação à meta e destacou que o compromisso com a estabilidade impõe serenidade quanto ao ritmo e à magnitude do ciclo. (Fonte: Macro 4intelligence)