FED: Warsh fala em mudanças no modus operandi e adota discurso hawkish

Em reunião do FOMC também realizada no dia 17 de junho, o Federal Reserve manteve a taxa básica de juros no intervalo de 3,5% a 3,75% ao ano, em linha com a expectativa do mercado. Embora a decisão em si não tenha trazido surpresa, o encontro marcou uma inflexão relevante na forma de comunicação da autoridade monetária sob a nova presidência de Kevin Warsh. O comunicado foi substancialmente encurtado, adotou linguagem mais seca e eliminou sinalizações prospectivas, o que sugere uma tentativa deliberada de reduzir o grau de orientação prévia ao mercado e reforçar maior discricionariedade na condução da política monetária.

As novas projeções dos diretores do Fed passaram a indicar inflação uma inflação subjacente mais alta em 2026 e 2027, sem deterioração equivalente da atividade ou do mercado de trabalho. O headline da inflação se desacelera de forma significativa no próximo ano, por conta da dissipação do choque de energia.

Além disso, se observou forte divisão no comitê quanto à trajetória da taxa básica de juros. Como mostra o gráfico abaixo, a metade dos diretores esperam pelo uma alta da Fed Fund rate ainda neste ano. Em março, a maioria esperava um juro menor para o fim do ano. O novo presidente do Fed não forneceu suas projeções o que aumenta seu poder de influenciar a direção da política monetária.