--- title: "O crescimento econômico global continua demonstrando notável resiliência, apesar das significativas interrupções comerciais lideradas pelos EUA e da crescente incerteza" url: https://mercadocomum.com/o-crescimento-economico-global-continua-demonstrando-notavel-resiliencia-apesar-das-significativas-interrupcoes-comerciais-lideradas-pelos-eua-e-da-crescente-incerteza/ author: MercadoComum date: 2026-01-30T13:54:28-03:00 categories: [Economia Finanças e Negócios] tags: [apesar das significativas interrupções comerciais lideradas pelos EUA e da crescente incerteza, O crescimento econômico global continua demonstrando notável resiliência] --- # O crescimento econômico global continua demonstrando notável resiliência, apesar das significativas interrupções comerciais lideradas pelos EUA e da crescente incerteza O economista-chefe do FMI, Pierre-Olivier Gourinchas, destacou a resiliência da economia mundial, mesmo após as tensões comerciais e tarifárias registradas em 2025. “A economia global está se livrando dos distúrbios comerciais e tarifários e se saindo melhor do que esperávamos”, disse. Publicamos, a seguir, artigo de autoria de Tobias Adrian – Conselheiro de Finanças e Diretor do Departamento de Mercado Monetário e de Capitais do FMI e de Pierre-Olivier Gourinchas – Conselheiro Econômico e Diretor do Departamento de Estudos do FMI sobre a atuação situação econômica global e as suas perspectivas. “O crescimento econômico global continua demonstrando notável resiliência, apesar das significativas interrupções comerciais lideradas pelos EUA e da crescente incerteza. Nossas projeções mais recentes indicam que o crescimento global se manterá estável em 3,3% neste ano, uma revisão para cima de 0,2 ponto percentual em comparação com as estimativas de outubro, com a maior parte da melhoria atribuída aos Estados Unidos e à China. Destaque para as projeções atuais que permanecem praticamente inalteradas em relação ao ano anterior, à medida que a economia global se recupera do impacto imediato do choque tarifário. ![](https://mercadocomum.com/wp-content/uploads/2026/01/Captura-de-Tela-2026-01-30-as-12.41.50-300x148.png) Essa força surpreendente reflete uma confluência de fatores, incluindo a redução das tensões comerciais, estímulos fiscais maiores do que o esperado, condições financeiras favoráveis, a agilidade do setor privado em mitigar as interrupções comerciais e a melhoria dos quadros políticos, especialmente nas economias de mercado emergentes. Outro fator crucial para essa resiliência é o contínuo aumento dos investimentos no setor de tecnologia da informação, especialmente em inteligência artificial. Embora a atividade manufatureira permaneça moderada, o investimento em TI como percentual da produção econômica dos EUA atingiu o nível mais alto desde 2001, impulsionando significativamente o investimento e a atividade empresarial em geral. Apesar desse crescimento expressivo em TI estar concentrado nos Estados Unidos, ele também está gerando impactos positivos em nível global, principalmente nas exportações de tecnologia da Ásia. ![](https://mercadocomum.com/wp-content/uploads/2026/01/Captura-de-Tela-2026-01-30-as-12.41.57-300x187.png) **As condições financeiras impulsionam a expansão** O boom de investimentos em TI reflete o otimismo das empresas e dos mercados em relação ao potencial transformador das recentes inovações tecnológicas — em automação e IA — para gerar ganhos consideráveis ​​de produtividade e aumentar os lucros. Desde o final de 2022, coincidindo com a introdução das primeiras ferramentas de IA generativa amplamente utilizadas, os preços das ações subiram acentuadamente. Condições financeiras favoráveis ​​e lucros robustos têm sustentado a alta dos preços das ações e ajudado a financiar novos investimentos. Mas, à medida que a expansão se acelera, o financiamento por dívida está se tornando mais comum, aumentando a alavancagem. Essa mudança introduz riscos consideráveis: uma maior alavancagem pode amplificar choques caso os retornos não se materializem ou se as condições financeiras em geral se tornem mais restritivas, impactando negativamente as empresas e aumentando as preocupações com possíveis efeitos colaterais no sistema financeiro como um todo. Além disso, a rentabilidade pode tornar-se sensível às premissas relativas aos cronogramas de depreciação de processadores avançados. Atualizações frequentes de equipamentos irão comprimir as margens de lucro, impactar negativamente os resultados e exigir financiamento adicional significativo por meio de dívida. Esses fatores ressaltam a importância do monitoramento do acúmulo de alavancagem e seu potencial para amplificar as vulnerabilidades. **Lições da era ponto-com** A comparação com o boom da internet de 1995-2000 é instrutiva. Embora o investimento em TI como percentagem do produto interno bruto seja, em geral, semelhante aos níveis daquela época, o crescimento recente tem sido mais gradual, acelerando acentuadamente apenas no ano passado. Além disso, embora as avaliações de mercado em relação à produção econômica tenham se expandido a um ritmo semelhante em ambos os períodos, o aumento dos índices preço/lucro tem sido mais modesto no boom atual, dado o desempenho mais robusto dos lucros. Em geral, nossa análise sugere que a potencial sobrevalorização do amplo índice de ações nos Estados Unidos é de apenas cerca de metade daquela observada durante a bolha das empresas ponto-com. Dito isso, a vulnerabilidade geral do crescimento macroeconômico global a uma reprecificação das ações de tecnologia pode ser substancial por três motivos. ![](https://mercadocomum.com/wp-content/uploads/2026/01/Captura-de-Tela-2026-01-30-as-12.42.07-300x208.png) Primeiro, a alta dos preços das ações nos últimos anos foi impulsionada predominantemente pelo setor de tecnologia, em particular pelas ações relacionadas à IA, e esse grupo específico se tornou um dos principais motores do índice. Segundo, muitas empresas essenciais relacionadas à IA não estão atualmente listadas em bolsas de valores. Seus empréstimos podem ter consequências que não foram vistas durante a era da bolha da internet. Terceiro, a capitalização de mercado é agora muito maior em relação à produção, passando de 132% em 2001 para 226% atualmente nos Estados Unidos; portanto, mesmo uma correção mais modesta poderia ter um efeito considerável no consumo geral. ![](https://mercadocomum.com/wp-content/uploads/2026/01/Captura-de-Tela-2026-01-30-as-12.42.15-300x184.png) **Riscos para as perspectivas** Olhando para o futuro, o atual boom tecnológico traz consigo importantes riscos, tanto positivos quanto negativos, para a economia global. No lado positivo, a IA poderá começar a cumprir suas promessas de produtividade, elevando a atividade econômica dos EUA e global em 0,3% este ano, em relação à projeção anterior. Por outro lado, as empresas de IA podem não conseguir gerar lucros compatíveis com suas altas avaliações, e o sentimento dos investidores pode azedar. Para referência, um cenário em nossa *Perspectiva Econômica Mundial *– World Economic Outlook de outubro de 2025 — que incluía uma correção moderada nas avaliações das ações de IA com um aperto das condições financeiras — reduz o crescimento global em 0,4% em relação à linha de base. Isso poderia ter consequências de longo alcance se o investimento real nos setores de tecnologia cair mais acentuadamente, desencadeando uma custosa realocação de capital e mão de obra. Combinado com ganhos de produtividade total dos fatores menores do que o esperado e uma correção mais significativa nos mercados de ações, as perdas de produção global poderiam aumentar ainda mais, concentradas em regiões com forte presença tecnológica, como os Estados Unidos e a Ásia. Dado o aumento da participação estrangeira em ações americanas ao longo da última década, essa forte correção também pode desencadear perdas significativas de riqueza fora dos Estados Unidos e afetar negativamente o consumo, espalhando a recessão globalmente. Mesmo economias com pouca exposição à tecnologia, incluindo muitos países de baixa renda e alto endividamento, seriam afetadas por impactos negativos na demanda externa e por custos mais elevados de empréstimos externos. Esses riscos negativos surgem em um momento de acentuada incerteza geopolítica, aumento do uso de controles de exportação sobre insumos críticos e restrições comerciais, além da redução do espaço fiscal em muitos países. Isso pode interagir com qualquer reavaliação do crescimento da produtividade relacionada à IA e com a reprecificação de ativos de risco de forma auto-reforçadora. **Política para estabilidade, disciplina e inclusão** Com a valorização de ativos em patamares elevados, o financiamento por dívida em ascensão e a incerteza em níveis elevados, uma supervisão prudencial rigorosa é essencial para salvaguardar a estabilidade financeira. A supervisão e a regulamentação devem assegurar padrões robustos de concessão de crédito por parte de bancos e instituições não bancárias, especialmente aquelas expostas ao setor tecnológico. Devem ser respeitadas as normas internacionalmente acordadas sobre capital e liquidez bancária. Os decisores políticos devem estar preparados para implementar planos de contingência para diversos riscos. A política monetária enfrenta um delicado equilíbrio. Se o boom tecnológico continuar, poderá pressionar as taxas de juros neutras reais para cima — como ocorreu durante a era da bolha da internet — exigindo um aperto na política monetária. Isso reduziria o espaço fiscal, especialmente em países que não se beneficiam do crescimento impulsionado pela inteligê Caso o cenário mais desfavorável se concretize, o rápido declínio da demanda agregada exigirá uma redução imediata das taxas de juros. O diagnóstico e a calibração adequados da política monetária para alcançar a estabilidade de preços exigem que os bancos centrais atuem dentro de seus mandatos. A independência do banco central continua sendo fundamental para a estabilidade monetária e financeira e para o crescimento econômico, protegendo a credibilidade da política monetária e ancorando as expectativas de inflação. No âmbito fiscal, os governos devem renovar os esforços para reduzir a dívida pública e restaurar o espaço fiscal onde for necessário. O impacto desigual da IA ​​sobre os trabalhadores é outra consideração importante. Embora a inovação impulsione o crescimento, ela corre o risco de eliminar empregos e reduzir os salários de certos segmentos da força de trabalho. As políticas devem se concentrar em reduzir as barreiras à adoção, ajudar os trabalhadores a investir nas habilidades certas, apoiar a mobilidade profissional por meio de programas específicos e manter mercados competitivos para facilitar a entrada e garantir que os benefícios da inovação sejam amplamente compartilhados. **Ato de equilíbrio** O crescimento global tem demonstrado uma resiliência impressionante em meio às interrupções comerciais, mas isso mascara fragilidades subjacentes ligadas à concentração de investimentos no setor de tecnologia. E os efeitos negativos das interrupções comerciais sobre o crescimento provavelmente se acumularão ao longo do tempo. O investimento impulsionado pela IA oferece um potencial transformador, mas também introduz riscos financeiros e estruturais que exigem vigilância. O desafio para os formuladores de políticas e investidores é equilibrar o otimismo com a prudência, garantindo que o atual crescimento tecnológico se traduza em um crescimento sustentável e inclusivo, em vez de mais um ciclo de expansão e recessão. Isso é especialmente relevante em um ambiente marcado por tensões geopolíticas crescentes e ameaças cada vez maiores às estruturas institucionais, o que torna a implementação de boas políticas mais desafiadora. (Fonte: FMI – World Economic Outlook – 19 janeiro 2026) - [Newsletter MercadoComum - Economia, Mundo Empresarial, Opinião e outros....](https://www.mercadocomum.com) ### Rota Sua localização: Rota não pode ser calculada ### Newsletter MercadoComum - Economia, Mundo Empresarial, Opinião e outros.... 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