O COPOM – Comitê de Política Monetária do Banco Central do Brasil decidiu, em reunião realizada no dia 30 de julho, manter inalterada a taxa Selic em 15%. Se permanecer nesse patamar até o final do ano, a taxa média da Selic em 2025 será de 14,56%, interrompendo o ciclo de aperto monetário iniciado em setembro do ano passado. É como já dizia JK: “estão aplicando remédios adequados à velhice para resolver problemas de puberdade”

O comunicado da decisão trouxe poucas mudanças. O COPOM continua a mostrar apreensão com o cenário externo; e indicou que está acompanhando “com particular atenção os anúncios referentes à imposição pelos EUA de tarifas comerciais ao Brasil, reforçando a postura de cautela em cenário de maior incerteza”.

No cenário doméstico, a autoridade monetária observou que a “atividade econômica tem apresentado, conforme esperado, certa moderação no crescimento”, apesar de o mercado de trabalho ainda mostrar dinamismo. Não houve alterações em relação ao balanço de riscos para a inflação; e o COPOM indicou que as projeções (suas e de mercado) “permanecem em valores acima da meta”.

Nessas circunstâncias, o Comitê reiterou que, para “assegurar a convergência da inflação à meta em ambiente de expectativas desancoradas, exige-se uma política monetária em patamar significativamente contracionista por período bastante prolongado”.

Para a próxima reunião, o COPOM indicou que, em “se confirmando o cenário esperado, o Comitê antecipa uma continuação na interrupção no ciclo de alta de juros”. Ou seja, antecipa a manutenção da Selic nos atuais 15% ao ano. Adicionalmente, a autoridade afirmou que “seguirá vigilante (…) e não hesitará em retomar o ciclo de ajuste caso julgue apropriado”,

Ao adotar uma retórica cautelosa no comunicado de política monetária, o Banco Central reforça a expectativa de que a taxa básica Selic só começará a reduzida em 2026.

No dia 29 de julho o Banco Central também divulgou o Relatório Focus, com as projeções da economia para este e os próximos anos, prevendo uma taxa de inflação medida pelo IPCA em 5,09%. Caso venham a se confirmar, a taxa média de juros real Selic praticada na economia brasileira atingirá 9,01% neste ano – a mais elevada desde 2006.

O Comitê de Política Monetária (COPOM) é um órgão constituído no âmbito do Banco Central do Brasil em 20 de junho de 1996, por meio da circular n° 2.698, (revogada a partir de 2 de janeiro de 1998, pela Circular nº 2.780, de 12 de novembro de 1997[2]) com as finalidades de estabelecer as diretrizes da política monetária e definir a taxa básica de juros. Tem, ainda, a competência específica de regular a liquidez da economia, por meio dos instrumentos de política monetária.

A partir da adoção, pelo Decreto n° 3.088, em 21 de junho de 1999, da sistemática de “metas para a inflação” como diretriz de política monetária, as decisões do Copom passaram a ter como objetivo cumprir as metas para a inflação definidas pelo Conselho Monetário Nacional. Segundo o mesmo decreto, se as metas não forem atingidas, cabe ao presidente do Banco Central divulgar, em Carta Aberta ao Ministro da Fazenda, os motivos do descumprimento, bem como as providências a serem adotadas e o prazo para o retorno da taxa de inflação aos limites estabelecidos.

Formalmente, os objetivos do Copom são “implementar a política monetária, definir a meta da taxa Selic e seu eventual viés, e analisar o Relatório de Inflação.” A taxa de juros fixada na reunião do Copom é a meta para a taxa Selic (taxa média de juros dos financiamentos diários, com lastro em títulos federais, apurados no Sistema Especial de Liquidação e Custódia), a qual vigora por todo o período entre reuniões ordinárias do Comitê. Se for o caso, o Copom também pode definir o viés, isto é, a tendência (de elevação ou de queda) da taxa de juros. O presidente do Banco Central pode, a qualquer momento (entre as reuniões ordinárias), alterar a meta para a taxa Selic, na direção do viés.

A FIEMG – Federação das Indústrias de Minas Gerais, em nota divulgada à impressa, afirmou que “a entidade expressa preocupação com a decisão do Banco Central de manter a taxa básica de juros (Selic) em 15,00% ao ano — o maior patamar desde 2006. Embora não represente um novo aumento, o atual nível da Selic reforça a continuidade de uma política monetária fortemente contracionista, cujos efeitos já vêm sendo sentidos na retração do consumo, no enfraquecimento da atividade econômica e na perda de competitividade do setor produtivo.

Para o presidente da FIEMG, Flávio Roscoe, o elevado custo do crédito e a restrição ao investimento produtivo comprometem diretamente a geração de empregos, a renda das famílias e o crescimento sustentável do país. “O Brasil precisa de uma política monetária mais equilibrada, que considere os sinais de desaceleração e atue de forma responsável sem sufocar a economia real”, afirma.

Apesar de reconhecer a importância do combate à inflação como condição essencial para a estabilidade econômica, a FIEMG destaca que a manutenção da Selic em nível tão elevado agrava os desafios enfrentados pela indústria, especialmente diante de um ambiente fiscal incerto e do cenário internacional adverso — marcado por tensões comerciais, como o atual impasse entre Brasil e Estados Unidos em razão do tarifaço do governo americano sobre as exportações brasileiras.

A Federação ressalta a necessidade de prudência por parte da autoridade monetária, levando em conta os efeitos defasados das decisões anteriores e o alto grau de restrição já imposto pela taxa de juros atual. “É preciso proteger a atividade produtiva e evitar impactos desproporcionais sobre o mercado de trabalho e a competitividade do país”, conclui Roscoe.

A taxa média real da SELIC – isto é – deflacionada pelo IPCA deve alcançar, em 2025, o maior nível desde 2006, conforme tabela apresentada a seguir:

O Brasil segue com o 2º maior juro real do mundo após o BC (Banco Central) manter a Selic em 15%, em decisão divulgada nesta quarta-feira (30). É o que mostra um levantamento da consultora econômica MoneYou, que leva em consideração 40 países das Américas, África, Ásia, Europa e Oceania. A taxa básica real do país é de 9,76%, atrás apenas da Turquia, a 10,88%. O Brasil está atrás da Turquia, que lidera o ranking com juros reais de 10,08%, e acima da Argentina (6,7%), África do Sul (5,29%) e Rússia (4,86%). A média de juros entre todos os países é de 1,66%.

A análise completa leva em conta a política tarifária de 165 países. Em meio às incertezas da economia mundial, a maior parte (63,64%) desses países decidiu manter os juros. Outros 30,91% cortaram e 5,45% elevaram.

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COPOM manteve Selic em 15% e taxa real é de 9,76%

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